增长稳、态势好、韧性强……透过关键词感知中国经济

近期，高盛、摩根(mógēn)大通等多家(duōjiā)国际金融机构纷纷调高2025年中国经济增速预期。

记者在香港、深圳、上海等地采访了这些机构(jīgòu)的首席经济学家，他们分别从宏观政策、市场表现、产业(chǎnyè)动态等多个维度，对中国经济增长的动能与(yǔ)潜力给出了积极评价。

多家外资金融机构(jīnróngjīgòu)上调中国经济增速预期

高盛最新(zuìxīn)发布的研究报告中，上调(shàngdiào)了中国(zhōngguó)经济增速预测0.6个百分点；瑞银也上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来(yǐlái)，中国出台了一揽子增量政策，产生了积极效果。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年9月到12月为止，主要是通过中国人民银行货币政策(huòbìzhèngcè)的(de)宽松，今年我们看到在两会上财政的赤字率第一次突破4%，中央和地方的专项债的规模也(yě)达到了历史新高，这是(zhèshì)我们讲的下半场，通过财政的发力来进一步提振(tízhèn)经济。

与此同时，中国政策的连续性(liánxùxìng)与开放姿态，也(yě)为外资(wàizī)提供了长期(chángqī)锚点。从市场准入负面清单调整到自贸试验区制度创新，从扩大跨境(kuàjìng)服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒。数据显示，前4个月，我国新设立外商投资企业18832家，同比增长12.1%。

瑞银高级中国经济学家 张宁：政策上深化对外开放，改善营商环境和(hé)旅游环境，加快服务业的开放试点；推进中国企业“走出去”，积极(jījí)拓展多元化海外市场，加快布局(bùjú)海外产能投资和并购。

从(cóng)资本市场(shìchǎng)来看，国际投行代表的“聪明钱”保持着对(duì)中国股票的看多和高配。今年以来，香港IPO市场募资总额达90亿美元，同比增长320%。

高盛首席中国股票策略师 刘劲津(liújìnjīn)：我们对于中国的股票，不管是A股也好，港股也好，还是维持在整个亚太区里面(lǐmiàn)保持高配的建议。从流动性的角度，我们认为AI背后可能带动大概有(yǒu)2000多亿美元(duōyìměiyuán)，在未来一两年一个净流入的情况。

中国经济(jīngjì)关键词“韧性”受全球瞩目

记者观察发现，多家外资金融机构在研报中都(dōu)提到了“韧性(rènxìng)”这个词。

此外，从机构发布研报的时间点上来看，虽然之前可能对外部环境有所担忧，但(dàn)他们马上就恢复了对中国经济内生(nèishēng)动力的信心。

瑞银高级中国经济学家(jīngjìxuéjiā) 张宁：二季度即使面临了(le)美国加征关税的冲击，国内经济增长依然呈现了较强的韧性。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：现在海外，尤其是(shì)西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心(xìnxīn)也有(yǒu)一个定心丸的作用。

与此同时，中国企业自身(zìshēn)强大的科技(kējì)创新能力也成为外资金融机构持续看好的关键因素。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：强大的中国企业能够巩固市场份额、增加收入(zēngjiāshōurù)，中国企业正在减少对美国市场的依赖(yīlài)，并在一些领域(lǐngyù)扩大海外生产。

科技+消费双主线 外资(wàizī)机构看好中国资产

在这些研报中，记者看到外资机构(jīgòu)的目光都(dōu)不约而同聚焦于中国的科技与消费领域。

他们表示，中国(zhōngguó)经济这两大主线蕴含着巨大的增长潜力，正成为(chéngwéi)吸引全球资本的新磁场。

记者拿到(nádào)了摩根士丹利的(de)一份长达100页的中国人工智能行业(hángyè)蓝皮书。里面密密麻麻都是这半年来对中国科技企业的调研报告和行业分析。

摩根士丹利(mógēnshìdānlì)首席经济学家 邢自强：中国是全(quán)球在上下游的软件、硬件、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国，总共(zǒnggòng)60家非常具有代表性的企业，提振将来的生产力。

另外，中国老百姓消费方式转变，本土设计(shèjì)与品牌迅速崛起。从中国盲盒到入境游客(yóukè)的“中国购”，这些都成为消费领域新亮点。

摩根大通中国首席(shǒuxí)经济学家 朱海滨：在消费领域我们可以看到一个比较可喜的变化，大家对于新消费领域，比如说(bǐrúshuō)像一些兴趣消费，有品质的零售跟文化相关的这种旅游，这些表现其实都相当不错(bùcuò)。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费领域正在(zhèngzài)改善，零售销售额上升，消费已不再局限于受刺激措施支持的商品。餐饮、体育用品、家具等(děng)行业的增长势头(zēngzhǎngshìtóu)都更加强劲。